蚂蚁集团暂缓上市：金融杠杆率下滑

10月3日晚间，上海证券交易所发布消息称，原申请于11月5日在科创板上市的蚂蚁集团暂缓上市。其理由为，蚂蚁集团实际控制人及董事长、总经理被有关部门联合进行监管约谈，且公司也报告所处的金融科技监管环境发生变化等重大事项。该重大事项可能导致蚂蚁集团不符合发行上市条件或者信息披露要求。

紧接着，蚂蚁集团在港交所公告，公司同时进行的H股于香港联合交易所有限公司主板上市亦将暂缓。

马云的演讲

2020年7月20日，蚂蚁集团宣布“A+H”上市计划。

9月18日，上交所正式同意蚂蚁集团科创板上市申请，创造了科创板第二的申请获批纪录。

10月21日，证监会官方同意了蚂蚁集团的科创板IPO注册，蚂蚁集团随即在A股、港股更新招股意向书，并公布上市发行方案，启动了招股工作，代码为688688，估值超过2万亿元。

10月24日，马云在外滩演讲，20分钟的演讲，马云批评了传统银行的当铺思想，喜欢给不需要钱的企业贷款；批评巴塞尔协议是老人俱乐部，批评政府的监管逻辑；他说要依靠基于大数据的信用体系，为未来、为年轻人建立一个全新的金融体系。

11月1日，央行主管报纸《金融时报》发表署名为资深学者周矍铄的评论文章称，“若大型互联网企业大量开展金融业务，但却宣称自己是科技公司，不仅是逃避监管，更容易无序扩张，造成风险隐患，不利于公平竞争，也不利于消费者保护。”

11月2日，银保监会消费者权益保护局局长郭武平亲自撰文，“金融科技公司的‘花呗’‘白条’‘任性付’等产品，其内核与银行发行的信用卡没有本质差别。

 杠杆率下滑

11月2日晚，证监会官网发布消息，11月2日，中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、国家外汇管理局对蚂蚁集团实际控制人马云、董事长井贤栋、总裁胡晓明进行了监管约谈。

除了“檄文”，还有新政。

同样在2日晚间，银保监会会同央行联合发布《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，包括蚂蚁集团的相关业务（如花呗、借呗）在内，网络小贷终于有了统一的监管办法。

《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》也冲击到蚂蚁集团的“利润奶牛”的信贷业务，比如小额贷款公司不得跨省经营、自然人的单户网络小额贷款余额原则上不得超过30万元、限定网络小贷机构的融资杠杆上限。

这将直接降低网络小贷机构的杠杆率。

以蚂蚁为例，其自营放贷主体为两家小贷公司，分别为重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司和重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司，注册资金分别为120亿元、40亿元。

招股书透露，截至2020年6月末，以上两家小贷公司发放贷款和贷款余额总计362亿元，而蚂蚁集团目前有共计21540亿元信贷规模，其中98%的资金来自合作银行和发行ABS——但招股书并未披露蚁集团子公司与金融机构的出资比例情况，一旦杠杆率下降，利润势必受到拖累。

附文：

蚂蚁科技集团股份有限公司：

你公司原申请于2020年11月5日在上海证券交易所(以下简称本所)科创板上市。近日，发生你公司实际控制人及董事长、总经理被有关部门联合进行监管约谈，你公司也报告所处的金融科技监管环境发生变化等重大事项。该重大事项可能导致你公司不符合发行上市条件或者信息披露要求。根据《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》第二十六条和《上海证券交易所股票发行上市审核规则》第六十条等规定，并征询保荐机构的意见，本所决定你公司暂缓上市。你公司及保荐人应当依照规定作出公告，说明重大事项相关情况及你公司将暂缓上市。本所将与你公司及保荐人保持沟通。

上海证券交易所

二○二○年十一月三日