“国民汽水”大窑，迎来近期第二次人事变动。从创始人卸任到外资控股，大窑这一转变背后，折射出的不仅是企业发展过程中的资本博弈，更是老牌汽水翻红所面临的现实困境。
今年1月，曾任“辣条第一股”卫龙美味CEO的孙亦农正式入职大窑担任CEO。而在2025年年底，创始人王庆东卸任法定代表人、董事长，全球投资公司KKR完成对大窑85%的股权收购，取得绝对控股权。这一系列变动，标志着大窑正式告别创始人时代，迎来了资本的全面接管。
而此前，创始人王庆东曾在2019年明确表示：“很多人找我谈收购、合资，包括外资，我都拒绝了……大窑不会走这条路。”7年过去，年营收超过30亿元的大窑，走到了发展的十字路口。
三轮车起家
“大汽水，喝大窑。”这款吴京代言，烧烤摊、火锅店里的标配饮料，起始于创始人走街串巷的叫卖声中。
时光回溯至上世纪90年代，在内蒙古呼和浩特市，创业之初的王庆东骑着三轮车卖汽水，后来又成立自己的工厂并命名为大窑食品厂，在这个几乎被可口可乐和百事可乐垄断的碳酸饮料赛道，争一块生存之地。
在相当长的一段时间里，大窑只是众多偏安一隅的区域汽水品牌之一，除了内蒙古及东北地区，外地消费者对这个品牌并不熟悉。直到2014年，大窑董事长王庆东决定“杀向全国”——正式确立了全国化的策略。
为此，大窑选择在供货渠道上下功夫，它瞄准烧烤摊、火锅店、大排档等中低档餐饮市场，织就了一张属于自己的供销网络。目前，大窑的经销商已经超过2000家，覆盖终端网点超过百万个，宛如“毛细血管”般渗透覆盖。而它85%以上的销量仍集中于餐饮渠道，传统超市、大卖场等渠道则作为补充。
走上全国餐桌的大窑，声量与销量迅速攀升。2022年，大窑销售额便突破了30亿元。2024年，大窑在中国碳酸饮料市场占有率达2.42%，位列行业第三。
“单腿跳”的隐忧
大窑的产品正如其名，以“量大管饱”著称，520ml玻璃瓶装大窑汽水零售价仅5元/瓶，但问题也藏在成功里，到了南方市场，这一竞争力被削弱。同样在5元价格区间，王老吉和加多宝都有500毫升装和1升装的产品，匹配餐饮和家庭场景。这就导致“北商南援”的计划受阻。此外，大窑依赖单一爆品的盈利模式，当含糖碳酸饮料“大窑嘉宾”与当前健康化、低糖化的消费趋势存在差异时，大窑的销售曲线便随之剧烈震荡——这暴露了其“单腿跳”模式的脆弱性。
近几年，大窑也在努力上新，试图推出果汁、益生元果汁汽水、无糖茶、植物蛋白饮品等多个新品类产品，但在市场主流渠道，消费者最买单的依然是经典大单品“大窑嘉宾”。
在种种承压之下，2025年底，曾经喊出“拒绝外资”的大窑，接过了全球投资公司KKR递来的橄榄枝。如今，KKR正以自己的风格“重塑”大窑，新CEO孙亦农的上任正是资本棋局中落下的重要一子。孙亦农曾担任可口可乐、雀巢、卫龙等企业的高层，渠道经验与操盘经历或能补足大窑的系统化能力，加速大窑的资本化进程。
专家分析表示，孙亦农的经验将在三个层面助力大窑的发展：一是优化餐饮渠道深耕策略，借鉴可口可乐对终端的精细化运营；二是推动产品矩阵升级，参考卫龙从大单品到多品类的发展路径；三是加速资本化准备，其主导卫龙上市的经验有助于大窑的财务规范与资本对接。
统治难破
近年来，不少类似大窑的国产老牌汽水，都在国潮当道的趋势下进行了一轮翻红。但热度过后，竞争依然是残酷的。即使大窑已经成为中国碳酸饮料市场占有率的第三名，但份额仍未及2.5%，这也就意味着可口可乐和百事可乐依然占据着这一赛道强有力的统治地位。
专家表示，当前汽水市场仍然以外资品牌为主，国产汽水品牌效应和规模效应短期难以体现。汽水这一品类发展注定需要规模化，而国产汽水品牌的整体体量较小，利润低，难以实现全国化和规模效应。
据预测，我国碳酸饮料市场潜力巨大，未来碳酸饮料市场规模将以8.58%的速度增长，到2027年，我国碳酸饮料市场规模将达到1622亿元。随着Z世代逐渐成为消费主力，以及其对“国潮”概念的追捧，老牌汽水行业发展也将迎来利好。老牌汽水基于自身的品牌价值及历史文化积淀，通过积极推进产品创新及品牌、渠道多维度建设，或有望实现市场销售规模进一步扩大。
而选择资本入局的大窑，影响的不仅是企业自身的发展，更会成为我国老牌汽水行业的观察样本。
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