养猪业在寒冬来临之际迎来“春天”。
10月10日晚间，唐人神集团股份有限公司（以下简称唐人神）发布公告，证监会通过了公司11.4亿元定增方案，募集资金将有8.6亿元用于生猪产能扩建，3.6亿元用于扩大生产经营规模。据不完全统计，在近一年的“猪周期”底部，唐人神用于扩建生猪产能的募资已经超过30亿元。
唐人神计划在2022-2024年，实现生猪出栏200万头、350万头、500万头，而且制定了争取五年内出栏生猪1000万头的目标，表示生猪产能建设在继续推进当，有充足的产能满足未来的出栏规划，而且生猪价格波动并未影响整体经营规划。
定增方案通过后，唐人神再度获得众多投资机构的青睐。
提升猪肉品质，从种猪培育抓起
作为猪肉消费大国，我国生猪出栏约占全球总量的50-60%。上万亿的猪肉市场规模关系到国计民生，也牵动着其他农副产品价格。
拥有154家子公司的唐人神，是农业产业化国家重点龙头企业。其掌舵人陶一山被业界形象地称为“赶驼人”。
1987年，时任湖南株洲饲料厂厂长的陶一山找到中国农科院畜牧研究所教授王和民，讨到114大猪饲料和211鸡饲料两种配方，并回到工厂投产试验，取吃苦、任劳、进取之意，将新型饲料命名为“骆驼”，该饲料一经推出即畅销湖南。
上世纪90年代中期，陶一山进军肉品加工，通过并购株洲肉联厂、引进德国设备，先后研发出唐人神香肠、湖南腊肉等地方品牌，并逐渐意识到肉食品行业要想走得更远，必须提升猪肉品质，从种猪抓起。
2008年，唐人神与美国华特希尔育种集团合作，建立起国内第一个世界级原种猪场；三年后在深交所上市，成为“生猪全产业链经营第一股”。
对标牧原股份“自繁自养”
目前，唐人神已形成集品种改良、安全饲料、健康养殖、肉品加工、品牌专卖于一体的全产业链发展格局。
在养殖环节，上市猪企可分为自繁自养、农户合作、外购仔猪几种模式。其中，自繁自养可以使企业凭借低廉成本，在肉猪行业享受到颇高估值。2021年初，“养猪一哥”牧原食品股份有限公司（以下简称牧原股份）自曝育肥成本低至每公斤10元，远低于其他模式猪企。
而唐人神带有效仿牧原股份的明显痕迹，甚至楼房猪舍建设，牧原股份也早有先例。
2008年，唐人神开始涉足种猪繁育，培育出高瘦肉率、高屠宰率、高繁殖率、高健康度、低料肉比的“美神”种猪，得到行业的普遍认可，并试图构建自有的母猪繁育体系。
2012年，唐人神与美国华特希尔育种集团共同投资3000万美元，在印第安纳州建立起1200头母猪规模的原种猪场——这也是中国第一个世界级海外原种猪场。
但是，相比牧原股份2022年规划5023万头的出栏数量，唐人神规模仍然有限。一位农牧行业分析师认为，唐人神的产能尚未完全建成，新的引种还没有释放，很难评价是否真能对标牧原。
现金流与“猪周期”赛跑
生猪养殖，是一个有明显周期性的行业。
从2018年非洲猪瘟爆发开始，新一轮猪周期叠加环保、资金、行情波动等压力，大量散户不断被市场淘汰；2020年猪价高涨，各行各业跨界养猪，又导致2021年下半年的行情崩塌。
2022年2月，为应对猪价低谷，唐人神推出“不增收请走入”的考核机制，一方面拿出6000万股实施股权激励，另一方面提出薪酬包、效率分享奖、利润分享奖三大收入来源方案，员工要么努力挣钱，要么卷铺盖走人——尽管涉嫌压迫员工，但也从一个侧面反映出唐人神要打翻身仗的决心。
9月底，唐人神迎来利好消息，自繁自养一头猪的平均利润达到799.35元，创下年内新高；国庆节期间，生猪价格实现七连涨；10月9日，国家发展改革委发布消息，为切实做好生猪市场保供稳价工作，国家将投放今年第五批中央猪肉储备。
宏观政策发力，头部企业加大供给，“预计这轮生猪价格后续上涨的持续时间不长。”唐人神相关工作人员表示，但此次定增募资与市场行情关系不大，主要是为了完成预定的扩产目标。
即便在生猪价格低谷，唐人神也在扩产——2021年，兴建容纳100万头生猪楼房猪舍的龙华农牧，就是其子公司之一；为了满足楼房养猪快速增长的建设需求，唐人神还拟以自有资金收购楼房养猪工程建设方——湖南龙象60%的股权，并且达成转让意向。
或将跻身行业“第一梯队”
固定资产和在建工程，很大程度上消耗着唐人神的现金流。定增顺利落地，无疑将获得较为充分的流动性支持。
据不完全统计，在资本市场，唐人神已获得超过300家机构调研，是被调研次数最多的上市猪企。
唐人神表示，定增募资旨在加快全产业链模式在全国范围的布局，提高生猪养殖规模，并在方案中提到五年内出栏1000万头生猪的出栏目标——目前，国内只有牧原股份、温氏股份、正邦科技的年生猪出栏计划在千万头以上。此外，唐人神继续将产业链延伸至餐饮，创立小风唐中式快餐，全产业链从农场直通餐桌。
但是，扩建项目何时能投产生效，现在仍是个未知数。
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