史上第三次 1万亿特别国债怎么发、怎么用？

发行1万亿元抗疫特别国债

1万亿元——在5月22日的十三届全国人大三次会议开幕会上，《政府工作报告》公布了备受关注的抗疫特别国债的增发规模。

国务院总理李克强作政府工作报告时表示，今年发行1万亿元抗疫特别国债。“今年赤字率拟按3.6%以上安排，财政赤字规模比去年增加1万亿元，同时发行1万亿元抗疫特别国债。这是特殊时期的特殊举措。上述2万亿元全部转给地方，建立特殊转移支付机制，资金直达市县基层、直接惠企利民，主要用于保就业、保基本民生、保市场主体，包括支持减税降费、减租降息、扩大消费和投资等，强化公共财政属性，决不允许截留挪用。”

什么是特别国债?

特别国债是国债的一种，其专门服务于某项特定政策，支持某特定项目需要，因此被称为特别国债。

在中国国债发展历程中，曾发行过两次特别国债：

1998年8月，发行2700亿元特别国债，所筹资金专项用于补充四大行资本金;

2007年6月，发行2000亿美元的特别国债，用于购买外汇注资中投公司。今年是第三次发行特别国债(不含续发)。

特别国债如何发行?

财政预算报告披露了特别国债的相关细节。记者从预算报告中获悉：

抗疫特别国债是为应对新冠肺炎疫情影响，由中央财政统一发行的特殊国债。不计入财政赤字，纳入国债余额限额，全部转给地方主要用于公共卫生等基础设施建设和抗疫相关支出。

抗疫特别国债发行规模为10000亿元，发行期限以10年期为主，与中央国债统筹发行。

抗疫特别国债利息由中央财政全额负担，本金由中央财政偿还3000亿元，地方财政偿还7000亿元。抗疫特别国债收支纳入政府性基金预算管理。

市场化方式发行

“有借有还，再借不难”

特别国债与国债统筹发行，意味着是按国债市场化的方式来发行。

中国财政科学研究院金融研究中心主任赵全厚对21世纪经济报道记者表示：特别国债既然是国债，就是用市场化方式发行，“有借有还，再借不难”。与此同时，由于特别国债纳入政府性基金管理，这意味着用于公共卫生等基础设施建设投资项目，需要有一定收益。

“地方专项债之所以不列入赤字，是因为专项债投资可形成资产，资产收益能把债务还掉。相应的，特别国债不列入赤字，也需要形成相应资产，并且可以对冲掉这部分负债。”中国社会科学院财经战略研究院研究员汪德华表示。

赵全厚指出：“要求项目有收益，区别于地方专项债，抗疫特别国债的投资范围可能会更窄。”

8.5万亿规模政府债券

2020年赤字规模大概在3.76万亿元，地方专项债规模3.75万亿，抗疫特别国债1万亿，新增政府债务规模加总约8.51万亿元。2019年新增政府债券规模(赤字规模2.76万亿+地方专项债2.15万亿)总计在4.91万亿元。也就是说，今年政府债券扩张规模相较去年增长了73%，积极财政政策力度比较大。

今年8.5万亿元规模政府债券的发行，是否会挤占市场流动性?有专家表示：为了配合政府债券的发行，货币政策会通过降准或者公开市场操作，来维持市场流动性的合理充裕。